目前高纯砂内卷的主要是外层砂，中内层砂仍然稀缺，而石英股份主要供应中内层砂，国内垄断，行业地位稳固。

根据SMM最新数据，目前内层砂均价41.5万元/吨，中层砂均价19.5万元/吨，外层砂均价8.5万元/吨。2023年Q4高纯砂内/中/外报价分别为42万元/吨、21万元/吨、12万元/吨，相较于去年四季度，内层砂价格稳居高位，中层砂价格略有下探，外层砂价格下滑明显。

高纯石英砂是资源控制属性，只有特定的矿才能生产光伏石英坩埚用的内层砂，且都是海外的矿，尤尼明和挪威TQC主要矿源来自美国，石英股份则绑定了印度的优质矿源。

因为资源如此稀缺，所以后硅料时代，高纯石英砂成为了光伏最紧缺的环节，且与硅料当年紧缺逻辑不同的是，内层砂因为资源限制，难以随意扩产，所以至今内层砂价格仍然坚定，几乎没有下滑迹象。

国内企业使用的内层砂主要是进口尤尼明和TQC的产品，但两家供应的内层砂，远不及光伏的需求。虽然去年尤尼明曾官宣扩产计划，预计2023-2025年产能实现翻倍，但进展仍较缓慢。面对供需缺口，石英股份也尝试去做部分内层砂，尽管可能影响坩埚的使用寿命。

中层砂主要由石英股份供应，其他小公司虽然也能生产中层砂，但产量小，质量不稳定。外层砂的要求相对宽松，国内约有10家公司能够生产，因此价格下降最快的也是外层砂。

尽管石英股份在2023年第四季度的利润环比有所下滑，但随着硅片产能出清和春节后开工率的提升，对高纯砂的需求预计会增加。虽然光伏行业其他环节存在产能过剩的问题，但石英股份因其垄断优势和资源的稀缺性，今年的竞争优势仍然存在。

光伏难持久赚钱，半导体是下一个发力点

石英股份早期光伏业务占比较低， 直到2021年后光伏需求爆发，2022年光伏业务占比达到64.54%。但此轮光伏赚钱效应高点已过，未来几年很难再次复刻暴利行情。石英股份的半导体业务将是光伏业务后的又一增长点。

2023年公司已陆续表态对半导体业务的重视，2023年11月21日，石英股份公告称，公司与江苏东海经济开发区管理委员会近日签署《投资意向书》，将在江苏东海经济开发区投资建设年产3000吨电子级石英材料项目，应用于半导体领域，项目总投资10.3亿元。

随着光伏行业暴增期的结束，2024年内层砂的供给虽然预计仍然偏紧，但随着尤尼明等企业计划在2025年投产，内层砂的紧张局势有望得到缓解。这可能导致内层砂的高价难以维持，特别是在新产能投入、二三线企业参与竞争以及合成石英砂技术发展的背景下。中层砂价格也可能面临下滑压力，尤其是考虑到石英股份计划扩大其高纯砂的产能（目前约为6万吨）。

此外，外层砂的价格已经出现明显下滑。因此，面对高纯石英砂市场可能出现的产量增加而价格下跌的趋势，石英股份提前布局半导体业务显得十分必要，这有助于企业分散风险，开拓新的增长点。

本文来源：华尔街见闻

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